Il existe de nombreuses approches à adopter pour établir une évaluation précise de votre entreprise. Trouver la meilleure méthode pour votre situation vous fournira la meilleure mesure de la valeur.

Alors que vous vous préparez à vendre votre entreprise, vous avez pris un certain nombre de mesures:

  • Vous avez examiné les états financiers historiques de votre entreprise.
  • Vous avez soigneusement étudié les perspectives de croissance future
  • Il se peut que votre comptable ait refondu vos relevés afin de refléter comment la nouvelle propriété affecterait les bénéfices et les flux de trésorerie de votre entreprise.
  • Vous avez également pris en compte la valeur marchande de tout bien immobilier, équipement, inventaire et autres actifs matériels qui seraient transférés lors de la vente, ainsi que les aspects intangibles qui rendent votre entreprise attrayante.

Maintenant, comment résumez-vous tout cela en un prix demandé pour votre entreprise?

Afin de vous garantir le meilleur prix pour votre entreprise, il est judicieux de faire appel à un expert évaluateur d’entreprise. Le processus d’évaluation peut être très complexe et prendre du temps. Il faut beaucoup d’expérience pour bien faire.

Il existe un certain nombre de méthodes d’évaluation que les évaluateurs d’entreprises ont à leur disposition, et même choisir la bonne méthode (ou, plus probablement, la bonne combinaison de méthodes) à utiliser dans une situation donnée est plus un art qu’une science. Ce qui suit discute des principales approches couramment utilisées pour mettre un prix sur les petites entreprises. Notre objectif ici est simplement de vous donner un aperçu de haut niveau du processus que votre évaluateur devra suivre.

Les méthodes d’évaluation des entreprises entrent dans les catégories suivantes, selon leur objectif principal:

  • actifs commerciaux, y compris les méthodes de la valeur comptable et de la valeur de liquidation
  • bénéfice historique, y compris capacité de paiement de la dette, capitalisation des bénéfices ou des flux de trésorerie, multiplicateurs de revenu brut et méthodes de capacité de paiement de dividendes
  • une combinaison d’actifs et de bénéfices, à savoir la méthode des gains excédentaires
  • le marché pour des entreprises similaires, y compris des ventes comparables, la règle de base de l’industrie et des méthodes de rapport p / e
  • bénéfices futurs, à savoir, flux de trésorerie futurs actualisés ou méthodes de bénéfices

Bien qu’elle ne remplace pas une évaluation et une évaluation par des professions qualifiées, Calculateur interactif d’évaluation d’entreprise peut vous donner une idée approximative de la valeur de votre entreprise.

L’évaluation basée sur les actifs se concentre sur les pièces vendables

Au minimum, votre entreprise doit être évaluée à la somme de la valeur de ses pièces facilement vendables. Deux méthodes d’évaluation d’entreprise couramment utilisées examinent principalement la valeur de vos actifs matériels.

Avertissement: Si le goodwill ou d’autres actifs incorporels sont une composante importante de votre entreprise, le fait de se fier uniquement à une méthode des pièces vendables pourrait entraîner une sous-évaluation grave de la composante goodwill de votre entreprise.

Valeur comptable. La valeur comptable est le nombre indiqué comme «l’avoir du propriétaire» sur votre bilan. La valeur comptable n’est pas un chiffre très utile, car le bilan reflète les coûts historiques et la dépréciation des actifs plutôt que leur valeur de marché actuelle. Cependant, si vous ajustez la valeur comptable dans le processus de refonte de vos données financières, la valeur comptable ajustée actuelle peut être utilisée comme un prix « minimum minimal » pour votre entreprise.

Valeur de liquidation. La valeur de liquidation est le montant qui resterait si vous deviez vendre votre entreprise rapidement, sans prendre le temps d’obtenir la pleine valeur marchande, puis utilisé le produit pour rembourser toutes les dettes. Il ne sert à rien de passer par tous les ennuis de négocier une vente de votre entreprise si vous finissez par vendre pour la valeur de liquidation – il serait plus facile de simplement fermer ses portes et de vous faire gagner du temps, commission de courtier, honoraires d’avocat et autres les coûts liés à la vente d’une entreprise en exploitation. Ainsi, la valeur de liquidation n’est même pas considérée comme un plancher valide pour le prix de votre entreprise (et vous pouvez utiliser cet argument dans les négociations si vous obtenez une offre qui approche de la valeur de liquidation.)

Les méthodes de gains historiques sont couramment utilisées

Contrairement aux méthodes fondées sur l’actif, les méthodes des résultats historiques
permettre une valeur appropriée pour la bonne volonté de votre entreprise sur et
au-dessus de la valeur de marché des actifs, si cela est justifié par vos revenus. Bien que les acheteurs avertis soient plus préoccupés par l’avenir
de votre entreprise que son passé, il est difficile de prédire l’avenir. le
l’hypothèse ici est que votre histoire passée fournit un conservateur
indication du montant, de la prévisibilité et de la tendance de croissance de votre
bénéfices futurs.

La plupart des petites entreprises sont évaluées en utilisant un ou plusieurs des éléments suivants
méthodes qui tiennent toutes compte des gains historiques de l’entreprise
Puissance:

  • capacité de paiement de la dette;
  • capitalisation des bénéfices ou des flux de trésorerie; ou
  • multiplicateurs de revenu brut / capitalisation du revenu brut.

Le point de départ de toutes ces méthodes est la refonte historique
les états financiers qui montrent à quoi ressemblerait l’entreprise sans le
le salaire et les avantages du propriétaire au-delà
ce qu’un gestionnaire non propriétaire serait payé, non opérationnel ou non récurrent
revenus / dépenses, etc. Un jugement doit être rendu pour savoir si vous
devrait se pencher uniquement sur les déclarations de l’année dernière, ou sur une combinaison
des résultats des relevés des trois à cinq dernières années (le plus courant
les combinaisons sont une moyenne simple, une moyenne pondérée qui évalue
plus fortement ces dernières années, ou une ligne de tendance qui tient compte de la
pourcentage et direction de la croissance chaque année).

Capacité de paiement de la dette. C’est probablement la méthode la plus
couramment utilisé par les acheteurs de petites entreprises, car peu d’acheteurs sont capables
pour acheter une entreprise sans contracter un emprunt. Par conséquent, ils
veulent être sûrs que l’entreprise générera suffisamment de liquidités pour payer
prêt dans un court laps de temps, généralement de quatre à cinq ans.

Pour attirer un acheteur, le prix doit donc être fixé à un point
rend ce remboursement à court terme possible. Pour déterminer l’entreprise
capacité de remboursement de la dette, vous devez commencer par le flux de trésorerie disponible historique.
Le flux de trésorerie disponible est généralement défini comme le montant net après impôt de l’entreprise
gains (avec un salaire raisonnable du propriétaire compris) moins le capital
améliorations et augmentations du fonds de roulement, mais avec amortissement ajouté
retour. Les intérêts sur les prêts existants sont généralement ignorés, de sorte que vous
commencez par une photo de l’entreprise comme si elle n’était pas endettée.

Prochain,
multiplier le flux de trésorerie disponible annuel par le nombre d’années
le prêt d’acquisition sera exécuté. De ce montant, soustrayez l’acompte.
Le reste est le montant disponible pour faire des intérêts et du capital
les paiements sur le prêt, et de fournir au nouveau propriétaire un certain retour sur
investissement.

Votre flux de trésorerie disponible était de 80 000 $ par an et il est raisonnable de s’attendre à ce que le prêt soit remboursé en quatre ans,

4 x 80 000 $ = 320 000 $.

Si l’acompte était de 80 000 $, alors pas plus de 240 000 $ (ou
60 000 $ par an) serait disponible pour faire des intérêts et du capital
les paiements sur le prêt, et de fournir au propriétaire un certain retour sur le
investissement (320 000 $ – 80 000 $ = 240 000 $. 240 000 $ / 4 = 60 000 $).

Si le propriétaire s’attendait à un rendement de 20% sur ces 80 000 $ d’acompte
paiement, ce qui se traduirait par 16 000 $ par an, réduisant encore la
montant disponible pour rembourser la dette à 44 000 $ (60 000 $ – 16 000 $ =
44 000 $).

Un paiement annuel de 44 000 $ pourrait soutenir un prêt de quatre ans de
environ 139 474,08 $ à 10% d’intérêt, ou 145 733,58 $ à 8
pourcentage d’intérêt. Ajoutez les montants du prêt à l’acompte et vous
arriver à un prix d’achat total de 210 685 $ à 10%, ou 225 000 $
à 8 pour cent. Si le prêteur est disposé à financer l’opération pour une durée plus longue
terme ou un taux inférieur, un prix plus élevé serait possible.

Capitalisation des résultats ou des flux de trésorerie. C’est
une autre méthode couramment utilisée. Fondamentalement, cela implique d’abord de déterminer un
chiffre qui représente le bénéfice annuel historique de la société.
Il s’agit généralement de l’EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts) mais
parfois l’EBITD (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement) est
utilisé. Certains acheteurs préfèrent utiliser les flux de trésorerie disponibles, comme indiqué ci-dessus.

Le chiffre choisi est divisé par un « taux de capitalisation » qui
représente le rendement que l’acheteur exige sur l’investissement à la lumière de
le taux du marché pour les autres investissements à risque comparable. Par exemple,
si l’EBIT était de 100 000 $ et que l’acheteur exigeait un rendement de 25%,
la méthode de la capitalisation des bénéfices donnerait un prix de
100 000 $ / 0,25 ou 400 000 $.

Multiplicateurs de revenu brut / capitalisation du revenu brut.

Lorsque les dépenses dans une industrie particulière sont hautement prévisibles, ou
où l’acheteur a l’intention de réduire considérablement les dépenses après la vente (par
exemple, où l’acheteur est déjà dans une entreprise similaire et peut
centraliser les fonctions administratives), il peut être raisonnable de valoriser
sur la base de plusieurs revenus bruts.

Par exemple, certains
les entreprises de services peuvent être évaluées à quatre fois leur montant brut mensuel
le revenu. Une variation à ce sujet serait de diviser le chiffre du revenu brut
par un taux de capitalisation, comme avec la méthode de la capitalisation des résultats
discuté ci-dessus.

Le problème avec l’une ou l’autre de ces méthodes est qu’elles
ignorer le fait que deux entreprises dans la même industrie avec des
les revenus peuvent avoir des marges de rentabilité très différentes, selon
leurs dépenses.

Capacité de paiement de dividendes. Cette méthode est répertoriée par le
L’IRS comme méthode d’évaluation possible pour les petites entreprises. Cependant,
pratique, il est rarement utilisé pour les petites entreprises à participation restreinte. La raison
est que la capacité d’une petite entreprise à verser des dividendes est directement
dépend de ses revenus, il est donc généralement plus approprié d’examiner
les gains eux-mêmes. En outre, de nombreuses petites entreprises essaient de
minimiser leur versement de dividendes pour des raisons fiscales, de sorte que
les antécédents de paiement de dividendes de la société ne sont pas une bonne
la valeur de l’entreprise.

Une situation où cela peut être utile est si vous essayez de vendre un
intérêts minoritaires dans la société, et vous voulez montrer qu’il y a
été un modèle de réception de dividendes dans le passé. Intérêts minoritaires dans
les entreprises fermées sont généralement très difficiles à vendre, car
le propriétaire ne peut généralement pas forcer le paiement de dividendes ou de tout autre
décision d’entreprise; montrant un modèle de paiement de dividendes peut être un moyen
pour rendre l’intérêt légèrement plus commercialisable.

Évaluation des actifs et des gains souvent utilisée pour l’évaluation de la taxe sur les cadeaux

Évaluation des actifs et des bénéfices, connue sous le nom de méthode des bénéfices excédentaires,
prend en compte à la fois les actifs et les bénéfices historiques
à la valeur de l’entreprise. C’est la méthode prescrite par l’IRS
pour les situations d’impôts successoraux et de donations lorsqu’il n’y en a plus
méthode appropriée. Il peut également être utilisé pour évaluer une entreprise
mis en vente, bien que l’IRS ne le prescrive pas pour cette
situation.

Étant donné que l’IRS a sanctionné cette méthode pendant au moins certains
fins, votre évaluateur voudra peut-être l’utiliser également, en particulier si vous êtes
préoccupé par l’examen IRS de vos déclarations de revenus signalant la vente.
Vous pouvez parfois voir cette méthode appelée ARM 34, qui est ce que
l’IRS l’appelle.

Pour utiliser cette méthode, vous devez d’abord refondre vos états financiers historiques
pour montrer à quoi aurait ressemblé l’entreprise sans le surplus du propriétaire
salaire et avantages (c’est-à-dire le montant en plus de ce qu’un non-propriétaire
aurait été payé), non opérationnel ou non récurrent
revenus / dépenses, etc.

Pour le compte de résultat, un appel de jugement doit être
fait si vous ne devriez regarder que la déclaration de l’année dernière, ou
à une combinaison de résultats de déclaration des trois à cinq derniers
années (les combinaisons les plus courantes sont une moyenne simple, une
moyenne qui valorise plus fortement les années les plus récentes, ou une ligne de tendance
qui tient compte du pourcentage et du sens de la croissance chaque année). le
L’IRS préfère voir des chiffres qui représentent une moyenne sur cinq ans, ce qui
semble être une approche raisonnable.

Pour le bilan, utilisez la feuille du mois le plus récent, refondue pour
reflètent la valeur marchande actuelle. Le point de départ de la valeur de votre
entreprise est la valeur nette de vos actifs, comme indiqué sur le solde de refonte
feuille. Mais combien plus devriez-vous obtenir, en fonction du goodwill ou de la valeur intangible de l’entreprise?

Mettre un prix sur la bonne volonté. De votre refonte
financières, vous pouvez déterminer votre chiffre historique des gains annuels
(généralement, EBIT ou bénéfice avant intérêts et impôts). De cela
vous soustrayerez la partie des revenus attribuable à votre
seuls actifs. Tout ce qui reste est le «surplus de revenu» – la portion
cela est attribuable à la valeur de continuité de l’entreprise.

Comment déterminez-vous la part des bénéfices attribuable à
vos atouts? Une façon de voir les choses est de savoir si les actifs ont été vendus et
l’argent investi aux taux du marché, combien pourriez-vous obtenir? Combien coûte
le marché paie pour d’autres investissements de risques similaires? C’est un
de nombreux domaines où l’expertise d’un évaluateur professionnel
peut être inestimable.

Par exemple, votre évaluateur pourrait dire que, compte tenu
du risque lié à votre entreprise, votre rendement annuel
des actifs courants devrait être d’environ 150 pour cent du taux d’un
obligations d’État à court terme; votre rendement annuel des actifs à long terme
devrait être d’environ 188 pour cent du taux obligataire.

Après avoir calculé les rendements attendus de vos actifs, comparez les
total avec votre chiffre de gains historique. Si les gains historiques
le chiffre est supérieur au rendement des actifs, la différence est appelée
«gains excédentaires». Les gains excédentaires peuvent être divisés par un
capitalisation (« cap ») pour arriver à leur valeur. Bien qu’un
un évaluateur professionnel passera beaucoup de temps et d’efforts
déterminer le bon taux plafond à utiliser, dans le marché actuel, il
se situent généralement entre 20 et 25%, ou suffisamment pour récupérer
votre investissement en quatre à cinq ans.

Votre bilan refondu indique une valeur liquidative actuelle de 80 000 $,
et une valeur liquidative à long terme de 200 000 $. Donc, le minimum ou la base
le prix de votre entreprise devrait être de 280 000 $ – la valeur marchande de votre
les atouts.

Supposons maintenant que votre chiffre de revenus annuel historique soit
150 000 $. Quelle proportion de ces revenus est attribuable au
les atouts? Vous pourriez calculer que dans les conditions actuelles du marché,
le rendement des actifs courants devrait être de 80 000 $ x 7,5% ou 6 000 $, et votre
le rendement des actifs à long terme devrait être de 200 000 $ x 9,4% ou 18 800 $.

Donc,
votre revenu total attribuable à vos actifs est de 6 000 $ + 18 800 $ ou
24 800 $. En soustrayant ce «rendement des actifs» de votre total
vos gains, vous arrivez à un montant de gains excédentaires de 125 200 $ (150 000 $ –
24 800 $ = 125 200 $).

À l’aide d’un capuchon. taux de 20 pour cent, la valeur de vos gains excédentaires est
626 000 $. Ajoutez à cela la valeur marchande actuelle de vos actifs et vous
arriver à un prix total de 906 000 $ pour l’entreprise (626 000 $ +
280 000 $ = 906 000 $).

Les grandes entreprises utilisent souvent l’évaluation des bénéfices futurs

Théoriquement, quiconque achète une petite entreprise n’est intéressé que
dans l’avenir de l’entreprise. Par conséquent, une évaluation basée sur les
les bénéfices attendus, actualisés pour arriver à leur valeur actuelle nette (VAN), devraient être les mieux placés pour répondre aux questions de l’acheteur sur la valeur réelle de l’entreprise aujourd’hui.

Voilà la théorie. Cependant, dans la pratique, les évaluations basées sur
les performances de l’entreprise sont les plus difficiles à faire car elles
exiger que l’évaluateur fasse de nombreuses estimations et projections sur
ce qui est autour du virage. Ce sont également les méthodes les plus chronophages.
Si cela est mal fait, les méthodes de gains futurs peuvent se traduire par un objectif de ventes
prix qui est loin de la base.

Néanmoins, si vous pensez que votre acheteur le plus probable est un
entreprise, il peut être utile que votre évaluateur utilise l’un de ces
méthodes. Si soigneusement effectuée par un expert en évaluation d’entreprise, l’évaluation
méthodes basées sur les gains futurs peuvent aboutir à fixer le plus haut
prix raisonnable pour votre entreprise.

Les méthodes basées sur les gains futurs sont très fréquemment utilisées par les
sociétés en situation de fusion ou d’acquisition. La grande entreprise
directeur des acquisitions comprendra la méthode derrière la folie de
faire tant de prédictions sur l’avenir. De plus, les grandes entreprises
sont souvent « acheteurs stratégiques »
qui sont susceptibles d’accepter un prix plus élevé pour votre entreprise en tout état de cause,
à condition que vous puissiez le justifier. Cela étant, pourquoi ne pas fixer
prix demandé le plus élevé que vous pouvez raisonnablement sauvegarder avec certains
formules mathématiques et pro forma déclarations (projetées)?

Utilisation de la méthode des flux de trésorerie actualisés. Comment y vas-tu
sur la fixation d’un prix basé sur les gains futurs? La première étape consiste à
regardez vos états financiers refondus. À partir de ceux-ci, votre
l’évaluateur créera des déclarations projetées qui s’étendent sur cinq ou plus
années dans le futur. Le cash-flow libre de chaque année sera déterminé
(certains évaluateurs préfèrent examiner les revenus de chaque année avant les intérêts
et taxes ou EBIT). Ces projections ne devraient pas supposer de
changements par le nouveau propriétaire, car vous essayez de mesurer la société comme
il existe aujourd’hui; le nouveau propriétaire ne veut pas vous payer pour la valeur qu’il
ou elle espère ajouter à l’entreprise!

Une fois que vous avez fait cela, le flux de trésorerie disponible prévu de chaque année
est actualisé au présent, pour arriver à la valeur actuelle nette de
flux de trésorerie de chaque année. Ces VAN sont additionnées pour arriver au total
VAN des bénéfices de la société dans un avenir proche.

La clé ici est de décider quel taux d’actualisation utiliser. Plus le
taux, plus la réponse que vous obtiendrez sur la valeur de l’entreprise sera faible.
Le taux d’actualisation doit refléter la meilleure estimation de l’évaluateur quant à
le taux du marché sera pour les investissements de nature similaire au cours de la prochaine
cinq ans. Il devrait également tenir compte du coût
capital (c.-à-d. le taux d’intérêt sur un prêt d’acquisition) et le
taux d’inflation attendu. Choisir le bon taux plafond est peut-être
tâche la plus difficile que l’évaluateur doit faire – et peut-être la plus
mystérieux pour le reste d’entre nous. Disons simplement que l’expertise dans ce domaine
est l’une des principales choses pour lesquelles vous payez votre évaluateur.

La prochaine étape de l’utilisation de la méthode des flux de trésorerie actualisés consiste à
déterminer la valeur résiduelle que l’entreprise aura après les cinq
(ou plus) années de vos déclarations projetées. Il existe un certain nombre de
différentes façons de le faire, plus ou moins précisément.

L’un des plus faciles
méthodes consiste à prendre le flux de trésorerie estimé de la dernière année que vous avez
prévu, et supposons que le niveau de flux de trésorerie continuera
indéfiniment dans le futur. De toute évidence, c’est plutôt conservateur
prédiction parce que la plupart des acheteurs voudront que l’entreprise continue de croître
après les cinq prochaines années! Mais, en tout cas, vous pouvez prendre le dernier
flux de trésorerie disponible de l’année projetée, divisez-le par le taux d’actualisation, et
arriver à la valeur des bénéfices à perpétuité de l’entreprise. Cette valeur devient
la valeur résiduelle de l’entreprise, qui peut à son tour être actualisée pour trouver
sa VAN.

Enfin, la VAN des flux de trésorerie de chacune des années de projection, plus
la VAN de la valeur résiduelle de l’entreprise après ces années est additionnée
pour arriver à la valeur actuelle de l’entreprise.

Disons qu’après avoir fait de votre mieux pour regarder vers l’avenir et
prévoir les flux de trésorerie des cinq prochaines années, vous arrivez aux chiffres
colonne un. En supposant un taux d’actualisation de 20%, vous obtenez le
figures suivantes:

VAN de trésorerie
AnnéeLibre circulation des capitauxVAN à 20% de réduction 
180 000 $66 667 $ 
285 00059 028 
392 00053 241 
499 00047 743 
5108 00043 403 
  ——— 
  270 082 $valeur actuelle de
Flux de trésorerie à 5 ans
valeur résiduelle * de
entreprise à 5 ans:
540 000 $217 014 
  ——— 
  487 096 $valeur actuelle totale de l’entreprise
  ======== 
* Remarque: la valeur résiduelle était
            calculé en prenant la valeur projetée de la cinquième année et en divisant par le
            taux d’actualisation: 108 000 $ / 0,20 = 540 000 $.

Les spécialistes des fusions privilégient les méthodes d’évaluation fondées sur le marché

Plusieurs méthodes d’évaluation d’entreprises reposent principalement sur le marché
prix pour des entreprises similaires à un moment donné. Courtiers commerciaux
et les spécialistes des fusions et acquisitions sont plus susceptibles de favoriser ces
méthodes, au moins comme références, car ils ont accès à des données sur
l’activité récente de vente et de fusion. Idéalement, les méthodes basées sur le marché devraient
être utilisé conjointement avec un examen des gains (historique ou
projetés) afin qu’ils puissent servir de «test de réalité».

Méthode de vente comparable. La méthode de vente comparable
tente de localiser des entreprises similaires qui ont récemment vendu dans votre
et utilise ces chiffres de ventes comparables pour fixer un prix pour votre
entreprise, s’ajustant de manière appropriée aux différences. Bien que largement utilisé pour
vente immobilière, cette méthode est difficilement applicable aux entreprises
évaluations en raison des problèmes rencontrés pour recueillir des informations
les ventes commerciales et en raison du caractère unique de chaque entreprise.

Règles générales / moyennes de l’industrie. Ce sont souvent
utilisés par les courtiers d’affaires, sur la base de leur expérience et des
normes pour leur industrie. Par exemple, votre courtier peut vous dire que
dernièrement, votre type d’entreprise se vend environ quatre fois
revenus mensuels bruts.

Cependant, une règle d’or ne tient pas compte
tenir compte de tous les facteurs qui rendent votre entreprise unique et en utiliser un
peut entraîner la fixation d’un prix trop élevé pour votre entreprise ou
trop bas. Néanmoins, les petites entreprises sont souvent vendues à un prix
sur la règle de base, tout simplement parce que c’est une méthode relativement rapide et bon marché pour
utilisation, et parce que cela se traduira par un prix qui semble raisonnable
les acheteurs qui ont consulté de nombreuses entreprises similaires.

Rapports P / E. Les ratios de bénéfices et de bénéfices
les entreprises appartenant à votre secteur sont largement disponibles et peuvent souvent être
utilisé pour fixer et comparer les prix des grandes entreprises avec des actions liquides.
Cependant, c’est le point: le stock de ces sociétés est facilement acheté et
vendu, et il est facile pour tout investisseur d’acheter des actions cotées en bourse
de nombreuses entreprises différentes.

Par conséquent, les actions des grandes entreprises
prime (peut-être 35 à 70 pour cent) car il est beaucoup moins risqué qu’un
participation dans une petite société fermée. N’oubliez pas non plus
que l’achat d’une petite entreprise bloque généralement tous les acheteurs
et l’empêcher de diversifier son risque, ce qui accroît encore la
contribue à des prix relativement bas pour les petites entreprises. Pour
ces raisons, il est préférable de ne pas comparer la valeur de votre petite entreprise
avec le rapport P / E d’un grand, du tout.

Valorisation des intérêts partiels dans les affaires

Notre discussion sur les méthodes d’évaluation des entreprises suppose que vous êtes
tenter de donner une valeur à l’ensemble de l’entreprise en prévision de
vente. Mais que se passe-t-il si vous souhaitez vendre une partie seulement de l’entreprise? Ou,
si vous voulez donner une partie, dans le cadre de votre succession à long terme
plan?

Remises d’intérêts minoritaires. Dans les entreprises familiales, c’est
assez courant d’avoir une participation majoritaire dans la société détenue par le
fondateur, avec de plus petits blocs de stock détenus par les enfants ou la clé
des employés. Si la société entière est vendue, les lois des États protègent les
détenant des intérêts minoritaires et exigent généralement qu’ils reçoivent
leur part au prorata du prix de vente. Ainsi, si l’entreprise était valorisée
à 1 500 000 $, un actionnaire de 10% devrait recevoir 150 000 $ si le
toute l’entreprise a été vendue.

Cependant, si seule une partie de l’entreprise est actuellement vendue ou
loin, les intérêts minoritaires sont évalués à un escompte par rapport à leur
prix. La raison en est simplement qu’un propriétaire minoritaire n’est pas susceptible d’avoir
beaucoup d’influence sur le fonctionnement de l’entreprise. Il ne peut pas contrôler la planche
d’administration, contrôler le paiement des dividendes, voire s’empêcher
d’être renvoyé s’il est un employé.

Des exceptions pourraient se produire si personne
détenait une participation majoritaire dans la société, ou si les statuts de la société
précisé qu’un vote à la majorité majoritaire (par exemple, les deux tiers) était
prendre certaines mesures. Mais, dans la plupart des situations, le manque de contrôle
signifie que la valeur d’une participation minoritaire sur le marché libre est
considérablement moins que ne le laisserait penser la valeur de l’ensemble de l’entreprise.

L’IRS reconnaît cela et permettra un « rabais minoritaire » sur le
prix du stock. Les remises typiques varient de 20 à 40%,
bien que des remises plus importantes puissent être possibles en fonction des
la situation. Dans la situation habituelle, la remise est une bonne nouvelle car
il permet au propriétaire de l’entreprise de céder une partie de l’entreprise tout en
minimiser les taxes sur les cadeaux ou vendre une partie de l’entreprise tout en minimisant
les impôts sur les gains en capital et permettant à l’acheteur d’acquérir l’entreprise
à un coût raisonnable.

Étant donné que les conséquences fiscales sont si importantes
les intérêts commerciaux sont transférés, et puisque l’IRS a tendance à examiner
les intérêts minoritaires sont très proches en raison de la possibilité
abus, nous vous suggérons fortement d’utiliser les règles de l’IRS pour décider du
prix réduit.

Primes d’intérêts majoritaires. Si un intérêt minoritaire devient
une remise, alors vous pourriez logiquement penser qu’une prime devrait s’appliquer
à un intérêt majoritaire parce que l’intérêt contrôle effectivement la
société. Si vous pensiez cela, vous auriez raison. Intérêts majoritaires,
lorsqu’ils sont vendus ou donnés, sont généralement évalués à plus que leur pro
part rata de la valeur de l’entreprise.

Par exemple, une participation majoritaire de
75 pour cent du stock pourrait en fait valoir 90 pour cent du total
valeur de l’entreprise. Un intérêt majoritaire ne devrait jamais valoir plus
que la valeur totale de l’entreprise, car ceux qui détiennent une participation
les intérêts auraient toujours droit à quelque chose lors de la vente ou de la liquidation de la société.

Si vous prévoyez de transmettre votre entreprise à la prochaine génération de
votre famille, tailler des intérêts minoritaires et les donner ou les vendre
à vos successeurs peut être un bon moyen de réduire votre succession ou votre capital
gagne des impôts.